外匯前瞻

通脹前景決定美元走向

文章日期:2017年6月19日

聯儲局加息後,筆者相信看淡日圓和金價是應對美國國債收益率上升的最好方案,因為兩項資產有著甚高的相關性。面對通脹下行,日本央行繼續以破紀錄規模的方案刺激經濟,或會令日圓受壓。另一方面,筆者仍然預計美元不會大幅升值。雖然美國與其他地方的名義息差會擴闊或有利美元,但實際利率或許更為重要。假設近期美國通脹回軟一如聯儲局所指屬暫時性質,今年內通脹增幅或會超過加息的幅度,從而限制實際利率水平,令美元匯率相對穩定。

澳元有待突破

強勁的澳洲就業數據支持澳元在突破100200天線後仍持續向好,澳元兌美元逐漸走近中期區間上方。筆者認為澳洲央行取向需轉為鷹派,或鐵礦石價格出現大幅反彈,澳元兌美元才有望延續近期升勢。技術上來看,若澳元突破2016年以來的向下阻力線,即約0.77美元的話,或意味著澳元將進一步反彈。若澳元能夠進一步突破0.7850美元,則確立匯價中期向上的走勢。